昨天，行业龙头途虎养车遭遇上市以来最大跌幅，盘中股价跌幅一度达到44.3%。

  可让人不解的是，前不久这家“汽车后市场第一股”刚披露首次扭亏为盈的业绩预告。

  3月13日开盘后，途虎养车的股价便大幅走低，跌幅一度达到44.3%。截至收盘，途虎养车跌幅仍达到35.35%。

  预告表示，截至2023年12月31日，途虎养车2023年预期全年扭亏为盈，录得净利润不少于66亿元人民币，而2022年则录净亏损约21亿元。2023年经调整非国际财务报告准则净利润不少于4.5亿元，而2022年同期经调整净亏损约5.52亿元。

  从2019年至2022年，该公司净亏损分别为34.28亿、39.28亿、58.45亿和21.38亿元。2023年第一季度，途虎养车亏损仍高达27.85亿元。

  结果令人意想不到的是，在首次扭亏的预期释放后，途虎养车股价并未从中获得加持，却开始连续下跌。在不到20天时间内，其股价已近“腰斩”！

  途虎2月23日开盘价为20.95港元/股，3 月 5 日当天大跌 10.69%；3 月 11 日，盘中继续下跌 5.68%；昨天又创新低，跌35.35%；截止3月14日收盘，涨9.56%报11.46港元/股，最新市值93.85亿港元！

  3月底，途虎养车上市前投资者所持股份将会解禁，这中间还包括腾讯、愉悦资本、红杉中国、凯雷资本、启明创投等一众明星机构持有的股份。据悉，上述股份涉及7.19亿股，且涉及解禁的股份占总股本约87.8%。

  其中包括：意像架构投资（香港）有限公司（腾讯旗下公司）、嘉实多控股国际有限公司、上海紫竹高新区（集团）有限公司、零跑科技和国轩高科。上述5大基石投资者持有股份约2802.13万股，占比为3.42%。

  包括小米、美团等众多互联网巨头在内都经历过解禁期，也都曾经因为解禁期而短期股价 抛压 。

  大宗股票到达解禁期，无论会不会实际发生都对市场造成供大于求的负面影响，特别是对于部分股价存在较高估值的企业，股东会有更强烈的出售意愿，造成其他投资者会选择先期离场，形成抛售压力、打击股价。

  虽然解禁期只是一个时间窗口，但在这一阶段往往伴随着解禁股股东大量套现的 抛售效应 ，从而使公司股票价格造成一定的波动。

  就拿途虎养车来说，在首次实现全年盈利、业绩持续快速地增长、现金流向好的情况下股价在短期内突然波动下行，实则应该理性看待这一现象。

  在汽车服务市场中，有两个主要玩家：获授权经销商和独立售后系统（IAM）。前者就是常说的4S店。对于车主而言，4S店的服务质量更高，但同时价格更高，门店数量少，且往往分布在郊区。因此，多数车主更愿意前往路边摊（传统IAM门店）寻求汽车服务。当然，这些路边摊也并非最佳选择，缺乏规模化的服务能力，产品质量没办法保证是它们的主要问题。

  如此分散的市场，有着非常大的整合空间。2011年以线上零售起家的途虎发现了这个商机，希望开发一款能够整合线上线下资源，为用户更好的提供标准化、规模化汽车服务的平台。

  从2014年开始，途虎养车几乎每年都进行两轮融资。据统计，途虎养车在IPO前累计完成16轮融资。

  从投资方来看也是明星机构云集。CVC包括了腾讯、百度、平安、一汽、蔚来等，PE/VC则集齐了红杉、中金、君联资本、启明创投以及愉悦资本等。招股书显示，途虎养车共计接纳了41家外部投资方。

  去年 9 月 26 日，途虎养车在港交所上市，成为港股 汽车后市场第一股 ，并逐渐夯实独立后市场龙头地位。

  截至目前，途虎养车在全国拥有近6000家工场店和超过19000家合作门店，为中国最大的汽车服务供应商。

  截至2023年上半年，途虎养车注册用户约1.05亿，平均月活跃用户990万。

  就在前不久，途虎养车预计2023年经调整后净利润预计不低于4.5亿元，扭亏为盈，首次实现全年盈利。

  途虎的加盟模式所带来的轻资产和高稳定性优势，使得途虎养车在未来两年的盈利前景被看好。

  高盛预计，在 2023 至 2026 年间，途虎门店将以 21% 的年均复合增长率增长。

  再从行业角度看，2023 年中国汽车行驶里程同比增长 23%，对比 2019 年全年实现 106% 的增长；预计到 2025 年，汽车后市场规模将突破 1.7 万亿元。这也代表着途虎所在的赛道具备巨大的发展潜力。

  在微博、小红书等网络站点平台上，途虎养车的口碑的确谈不上好，各式各样传统汽修店会出现的套路和问题，途虎养车依旧在重蹈覆辙。

  从黑猫投诉反馈平台也看到，关于途虎养车的投诉内容多达806条，从产品质量到服务水平都受到了不少质疑，其中有诸多案例更是直接造成了不小的后果。

  不久前， 中国消费者 315 评测 发布了一则视频，曝光了北京一家途虎养车工厂店将副厂生产的配件当原厂件卖。尽管关于此事，途虎养车官方作出了解释，但实际上类似的消费者投诉却并不止这一起。

  近期，工信部组织第三方检验测试的机构对用户反映突出的“摇一摇”乱跳转、信息窗口“关不掉”以及违规收集使用个人隐私信息等问题进行全方位检查，发现怪兽充电、途虎养车等62款App有侵害用户权益行为。

  据中研普华研究报告《2022—2027年汽车保养产业深度调研及未来发展现状趋势预测报告》数据，当前汽车修理企业已超20万家。按汽车服务2022年收入计，独立汽车服务提供商在中国汽车服务市场中的排名中，前五大市场参与者市场占有率合计仅有1.6%，而途虎养车市场占有率为0.9%。

  随着京东、天猫以及字节跳动的加速入局，途虎养车要想在竞争非常激烈的汽车后服务市场中脱颖而出，任重道远！