年复合增长率均分别超过17%，看起来经营成长性不错。上市成功让公司广泛征集到了5.56亿元资金。按照计划，这笔钱拟用于4个募投项目。
在招股书中，对这几个募投项目的前景表述得十分美好。“当前公司正处于快速发展阶段，现有产能无法完全满足市场需求，营业收入的增长受到产能规模的制约。”“项目建成后，公司将增加现有产能，业务规模和资金实力将大幅度的增加，公司的市场占有率、技术水平、研发能力、核心竞争力都将得到非常明显提升。”
截至目前，上市已有3年，募投项目的实际效益却远不如公司当初描述的那么美好。核心募投项目“华南基地（珠海）建设项目（下称”华南项目“）”投产便陷入亏损状态；第二大募投项目“研发中心建设项目 ”更是已半途而废。
募投项目不给力，叠加传统业务发展停滞，开普检测的增长态势在上市后已戛然而止。在刚过去的前三季度，开普检测实现净利润4680万元，同比减少10.04%。其中，公司第三季度的净利润1515.82万元，同比下降7.52%。当季销售毛利率“仅为”64.06%，环比今年二季度下降0.71个百分点，同比下降1.19个百分点。往前看，公司今年第三季度销售毛利率创出了历史同期新低。此外，公司今年第三季度销售净利率为33.05%，同样创出历史同期最低。
开普检测业绩下降与公司首发募投项目有直接关系。据悉，公司前三季度经营成本同比增长31.25%，管理费用同比增长66.45%，均主要系本报告期新增华南（珠海）基地折旧摊销成本、公司人工成本增长等原因导致。
华南项目是开普检测首发核心募投项目。该项目的总投资2.65亿元，全部使用募集资金，占公司首发募集资金总额的比例近48%。
据上市公司今年5月透露，华南项目于3月份投入运营，但订单总量尚不能覆盖成本费用。公司2023年半年报显示，华南项目实现的效益为-612.67万元，未达到预计效益。据称，项目实施主体珠海开普行业品牌影响力正处于积累阶段，试验能力提升和市场开拓工作也在加紧进行，其营业收入仍处于逐步积累和增长的过程。同时，该项目固定资产等长期资产投资产生的折旧摊销成本较大，因此在报告期内未达到预期效益。
开普检测表示：“由于华南项目投入到正常的使用中并计提折旧摊销费用，公司承担了较多的成本压力，目前正全力争取市场订单，并争取早日达产盈利。”
华南项目投产即亏损的表现和开普检测当初的“豪言”相差甚远。在招股书中，公司曾表示，该项目将建立国家一流的电力系统二次设备检测公共服务平台，提升公司可持续发展能力。据测算，项目完全达产后预计每年贡献出售的收益1.26亿元，税后内部收益率是16.76%。
令人担忧的是，华南项目旧摊销费用也将在未来期间持续计提。如果该项目经营持续低于预期，或对公司的未来业绩将产生不利影响。依据公司财报数据，在华南项目投入运营的第二第三季度，开普检测经营成本及管理费用同比增加超过2100万元，而公司2022年全年净利不足7000万元。
包括华南项目在内，开普检测首发募投项目中的3个实体募投项目（另外两个为总部基地升级建设项目和研发中心建设项目）均被公司寄予厚望，被认为是提升公司未来成长性的重要保障。据招股书，总部基地升级建设项目完全达产后预计每年贡献出售的收益5760万元，税后内部收益率是19.73%。研发中心建设项目不直接产生经济效益，但有利于提升公司检测服务能力，提升公司盈利水平。
9月29日，开普检测宣布将研发中心建设项目全部剩余募集资金1.17亿元永久补充流动资金。公司称，变更募集资金投资项目的原因一是，一次设备检验测试市场之间的竞争日趋激烈，新进入者发展空间存在限制；二是，一二次融合并未造成二次设备检验测试市场格局发生显著变化。
在招股书中，开普检测称研发中心建设项目是为了把握行业发展变革机遇，完成业务从二次设备检验测试到一二次成套设备检测拓展的技术储备。换句话说，开普检测当初在项目可行性报告中的预测严重失准。
目前来看，开普检测将不少募资用于了理财。就在10月下旬，公司公告拟使用不超过6.3亿元暂时闲置自有资金进行现金管理，投资包括但不限于定期存款、结构性存款、收益凭证等。
早前，深交所对公司2022年年报下发了问询函。深交所指出，近年来公司营业收入规模在1.4亿元至1.65亿元之间波动，并要求公司说明公司营业收入规模未能逐步扩大的原因，公司为提高核心竞争能力、扩大营业收入规模拟采取的举措。
对于监管层的质疑，开普检测则表示要通过研发攻坚、平台扩容、持续加大对优秀人才特别是综合型高级技术人才的引进力度等。据开普检测定期报告，近年来公司的研发投入也处于停滞状态。2019年~2022年，公司的研发费用分别为1074.97万元、917.32万元、1001.84万元、1059.74万元。2021年、2022年，公司的员工总数分别为101人、104人，其中技术人员仅增加了1人。今年前三季度，公司研发费用为843.79万元，同比并没有显著的增长。